最近體育圈和財(cái)經(jīng)圈都被一條新聞?wù)鸷沉耍郝迳即壓岁?duì)即將以 100 億美元的估價(jià)成交，這一數(shù)字創(chuàng)下了全球體育史的最貴紀(jì)錄。

　　這可不是 PPT 上的預(yù)估數(shù)字，也不是資本圈炒作出來(lái)的泡沫，而是真金白銀到賬的金額，賬戶(hù)上多出來(lái)的一串零讓人眼花繚亂。

　　或許有人會(huì)覺(jué)得這是哪位土豪一時(shí)沖動(dòng)的消費(fèi)，但背后的門(mén)道遠(yuǎn)比想象中復(fù)雜。要知道，NBA 球隊(duì)的平均估值才 44 億美元，而湖人這次的溢價(jià)超過(guò)了 40%，為什么只有湖人能賣(mài)出這個(gè) “天花板” 價(jià)格？

　　資本的故事總是有新花樣，今天我們就來(lái)好好聊聊湖人憑啥能賣(mài) 100 億，買(mǎi)下它的僅僅是籃球比賽嗎？這 46 年暴漲 150 倍的財(cái)富神話(huà)背后，藏著怎樣的商半島體育科技有限公司業(yè)密碼。

　　先說(shuō)說(shuō)買(mǎi)下湖人的人是誰(shuí)。他是資本市場(chǎng)的熟面孔，馬克?沃爾特，古根海姆投資公司的 CEO，掌管著超過(guò) 3000 億美元的資產(chǎn)，是個(gè)投資高手。

　　沃爾特可不是第一次投資體育俱樂(lè)部了。2012 年，MLB 的洛杉磯道奇隊(duì)瀕臨破產(chǎn)，是他出手兜底，不僅救活了球隊(duì)，還讓道奇的觀眾數(shù)做到了全美第一，市值漲到近 40 億美元。2022 年，他又斥資近 50 億英鎊，和英超的阿布競(jìng)爭(zhēng)，拿下了切爾西足球俱樂(lè)部，讓英超俱樂(lè)部的資產(chǎn)價(jià)值得到了重估。

　　他還重倉(cāng)重組，讓凱迪拉克車(chē)隊(duì)成為 2026 賽季 F1 的第 11 支車(chē)隊(duì)。他在體育內(nèi)容與科技平臺(tái)方面進(jìn)行跨界布局，全球體育 IP 矩陣玩得風(fēng)生水起。所以，湖人隊(duì)既不是他買(mǎi)的第一支隊(duì)伍，也不會(huì)是最后一支，但毫無(wú)疑問(wèn)，這是全世界成交價(jià)最高的俱樂(lè)部。

　　這里就有個(gè)問(wèn)題了，整個(gè) NBA30 多支球隊(duì)，平均估值是 44 億美元。就算是和湖人一樣拿過(guò) 17 個(gè)總冠軍的凱爾特人，今年 3 月被收購(gòu)時(shí)創(chuàng)下歷史最高值，也才 61 億，溢價(jià)很有限。

　　至于皇馬、曼聯(lián)、巴黎圣日耳曼這些歐洲頂流，就算估價(jià)能喊到 60 億，但真到銀行轉(zhuǎn)賬的時(shí)候，買(mǎi)家可能就猶豫了。偏偏湖人能拍出 100 億美元，溢價(jià)超 40%，還能全額到賬，這個(gè) “唯一” 實(shí)在耐人尋味。

　　很多人肯定想問(wèn)，馬克?沃爾特到底是怎么想的？難道真的是人傻錢(qián)多嗎？別天真了，像他這樣的頂級(jí)資本大佬，每一分錢(qián)都追求高回報(bào)，絕不會(huì)做情懷買(mǎi)賣(mài)。

　　買(mǎi)一支明星球隊(duì)和并購(gòu)一家上市公司本質(zhì)是一樣的，盈利是第一位的。能拍出超高溢價(jià)只有兩種可能，要么是過(guò)去的盈利能力強(qiáng)到爆，要么是未來(lái)的想象空間撐破天，而湖人這支隊(duì)伍兩頭都占了。

　　要想看懂湖人，我們得先拆開(kāi) NBA 球隊(duì)的收入模型。首先是球衣贊助費(fèi)，這就跟 F1 賽車(chē)身上的 LOGO 一樣，誰(shuí)的曝光多、觀眾多、球星多，誰(shuí)就能賣(mài)出天價(jià)廣告位。

　　自 2017 年 NBA 開(kāi)放球衣廣告以來(lái)，每年聯(lián)盟總共能進(jìn)賬約 1.5 億美元。湖人和餐飲品牌 BBQ 簽下了 5 年超 1 億美元的新合同，每年廣告費(fèi)直接漲到了 2000 萬(wàn)美元，成為 NBA 球衣廣告收入最高的球隊(duì)。

　　尼爾森數(shù)據(jù)顯示，自 2019 到 2020 賽季湖人奪冠以來(lái)，這塊廣告位每年媒體的曝光價(jià)值接近 2 億美元，真正成為了全球流量最高的移動(dòng)招牌。

　　其次是球衣銷(xiāo)量。你可能以為球迷買(mǎi)球衣是情懷消費(fèi)，但對(duì)湖人來(lái)說(shuō)，這情懷背后全是現(xiàn)金流，尤其是詹姆斯、科比這樣的歷史級(jí)流量球星帶來(lái)的加成。

　　全球粉絲把紫金戰(zhàn)袍，尤其是 24 號(hào)，當(dāng)作身份象征，順帶給俱樂(lè)部自動(dòng)打錢(qián)。2023-2024 賽季，湖人全聯(lián)盟的球衣銷(xiāo)量穩(wěn)居第一。

　　第三是主場(chǎng)門(mén)票收入。湖人的主場(chǎng)斯臺(tái)普斯中心不只是打籃球的地方，更像是洛杉磯的超級(jí)流量入口。

　　一年 250 多場(chǎng)活動(dòng)，400 萬(wàn)人次進(jìn)場(chǎng)，NBA、NHL、格萊美演唱會(huì)、電競(jìng)，啥火來(lái)啥，年均門(mén)票收入 1.8 億美元，包廂出租率 95%。坐在場(chǎng)邊的人不只是來(lái)看球的，更是來(lái)被看見(jiàn)的。

　　好萊塢名流、硅谷大佬、全球富豪輪番打卡，湖人主場(chǎng)賣(mài)的不是單純的座位，而是場(chǎng)景與符號(hào)。

　　第四是電視轉(zhuǎn)播權(quán)收入。和華納兄弟簽的那份長(zhǎng)達(dá) 20 年、每年 3.5 億美元的獨(dú)家轉(zhuǎn)播協(xié)議，是湖人現(xiàn)金流最穩(wěn)的基本盤(pán)之一。別的球隊(duì)要靠戰(zhàn)績(jī)維持關(guān)注度，但湖人哪怕一場(chǎng)不贏，收視率照樣炸裂，因?yàn)榭春吮旧砭鸵呀?jīng)成為了一種文化消費(fèi)。

　　這么一看，湖人這幾項(xiàng)收入，每一項(xiàng)都是行業(yè)天花板，但真正讓沃爾特下狠心拍板 100 億買(mǎi)單的，絕不只是這些基本盤(pán)，而是湖人在 IP 變現(xiàn)上的終極能力。

　　為什么別的球隊(duì)只能靠比賽掙錢(qián)，湖人卻能賣(mài) IP？隨便說(shuō)幾個(gè)名字你就明白了。魔術(shù)師約翰遜在 80 年代帶來(lái)了 “show time” 時(shí)代，讓 NBA 從冷板凳走向了黃金檔。

　　賈巴爾是歷史得分王，球風(fēng)優(yōu)雅，是湖人王朝感的奠基人。然后是科比和暴扣達(dá)人奧尼爾，“OK 組合” 不僅統(tǒng)治了聯(lián)盟，也是無(wú)數(shù)球迷最難忘的青春。

　　科比更是 20 年一人一隊(duì)，成為 Z 世代的青春偶像。就算是科比離世，曼巴精神依然在全球二次收割情緒和流量。

　　至于商業(yè)最會(huì)玩的現(xiàn)役球星詹姆斯，2018 年剛一加盟湖人，市值就暴漲了 58%，粉絲一年增加 2000 萬(wàn)。

　　每一個(gè)名字都是一代人的青春，也正是因?yàn)檫@些球星的加持，湖人的號(hào)召力已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了一支體育隊(duì)伍的范疇。

　　尼爾森體育統(tǒng)計(jì)，湖人目前全球粉絲超 1.2 億人，中國(guó)區(qū)就有近 3000 萬(wàn)，全世界 215 個(gè)國(guó)家和地區(qū)都能看湖人比賽，哪怕不看籃球，也認(rèn)識(shí)紫金軍團(tuán)，這就是 IP 的本事，不用多介紹，大家都知道它是誰(shuí)。

　　對(duì)比一下同行，差距就更明顯了。尼克斯有紐約的地段，但 52 年無(wú)冠，地段再好也撐不起頂流牌面。勇士這幾年冠軍拿了不少，但歷史太短，粉絲歸屬感遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有沉淀出來(lái)。

　　湖人不用解釋?zhuān)褪情T(mén)面擔(dān)當(dāng)。但更有意思的是，湖人有超級(jí) IP，還知道怎么把 IP 打包賣(mài)出去。HBO 的《Winning Time》把紫金王朝做成了神劇，兩季豆瓣評(píng)分都在 9 分，爛番茄新鮮度 87%。

　　雖然實(shí)際收視率一般，但文化影響力和 IP 建設(shè)直線(xiàn) 年，詹姆斯參與創(chuàng)辦了 Spring Hill 公司，核心產(chǎn)品就是圍繞湖人 IP 打造各種紀(jì)錄片、短劇、廣告代言、虛擬形象，估值 7.25 億美元，靠的就是內(nèi)容打包加球星授權(quán)加平臺(tái)聯(lián)營(yíng)的模式。

　　說(shuō)到這，你是不是有點(diǎn)恍惚，這不就是迪士尼嗎？迪士尼賺的不是電影票房，而是后續(xù)的 IP 授權(quán)、主題樂(lè)園、周邊商品。

　　你看過(guò)《冰雪奇緣》，孩子就得買(mǎi)安娜的裙子、買(mǎi)雪寶牙刷、去樂(lè)園打卡。湖人同理，粉絲被圈進(jìn)了 “內(nèi)容 - 商品 - 再內(nèi)容 - 再商品” 的循環(huán)，小孩買(mǎi)詹姆斯球衣，學(xué)生買(mǎi)聯(lián)名球鞋，成年人二創(chuàng)視頻、收藏 NFT，粉絲變成了終身訂閱戶(hù)。

　　2024 年，湖人光 NFT 虛擬球星卡、數(shù)字門(mén)票等數(shù)字商品就全面開(kāi)花，光是詹姆斯聯(lián)名的 NFT 系列，單季度就賣(mài)出了 1200 萬(wàn)美元。

　　自從老東家珍妮?巴斯推動(dòng)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型后，湖人 APP 下載超過(guò) 3000 萬(wàn)，虛擬商品年增 47%。像這種商品加內(nèi)容的雙循環(huán)，你刷得越多，它賺得越多。

　　放眼大局，2024 年，NBA 和迪士尼、NBC、亞馬遜簽了 11 年 770 億美元的超級(jí)轉(zhuǎn)播大單。湖人作為收視率溢價(jià)最高的 IP 之一，是這個(gè)合同的最大受益方之一，更別說(shuō) Apple、YouTube、亞馬遜這些科技巨頭也全都下場(chǎng)了，搶內(nèi)容、搶流量、搶訂閱，誰(shuí)的 IP 強(qiáng)誰(shuí)就能吃得多。

　　所以沃爾特買(mǎi)湖人，其實(shí)是買(mǎi)未來(lái) 10 年全球體育內(nèi)容的母件，買(mǎi)一個(gè)能裂變的 IP 工廠。不像近幾年體育圈的大金主沙特主權(quán)基金 PIF，直接收購(gòu)了沙特四大俱樂(lè)部，光是 2023 年夏天轉(zhuǎn)會(huì)季，沙特就花了將近 9 億美元簽下 C 羅、本澤馬、內(nèi)馬爾這些頂級(jí)球星，買(mǎi)來(lái)的是短期流量，沒(méi)有洛杉磯這種文化土壤，明星退役就冷場(chǎng)，花錢(qián)容易閉環(huán)難，而湖人這種自循環(huán)生態(tài)才是真的印鈔機(jī)。

　　說(shuō)到這，難免有人疑惑，湖人既然這么能賺錢(qián)，那巴斯家族為什么要賣(mài)它呢？難道是沒(méi)錢(qián)了，急著套現(xiàn)？

　　很多人確實(shí)這么猜，要是放在 80 年代，也許還能這么解釋?zhuān)?dāng)年杰里?巴斯確實(shí)是靠著借貸養(yǎng)活球隊(duì)，差點(diǎn)破產(chǎn)，但那都是上個(gè)世紀(jì)的故事了。

　　過(guò)去十年，湖人營(yíng)收年年新高，數(shù)字商品、流媒體、IP 授權(quán)一路開(kāi)花，家族其實(shí)并不差錢(qián)。要說(shuō)賣(mài)掉的真正原因，其實(shí)是家族傳承機(jī)制的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。

　　幾十年來(lái)，湖人都是家族式持股，但背后是復(fù)雜的信托安排。巴斯生前把股權(quán)分為了四個(gè)信托結(jié)構(gòu)，6 個(gè)子女共同持有。

　　信托協(xié)議里規(guī)定，誰(shuí)要是先走，股份平均分給剩下的人，時(shí)間越長(zhǎng)，股份越分越碎，最后就會(huì)變成獨(dú)苗控盤(pán)，家族治理也就越來(lái)越亂。與其等著將來(lái)為股權(quán)撕破臉，不如趁估值高點(diǎn)體面套現(xiàn)。

　　想想 1979 年花 6000 多萬(wàn)美元收購(gòu)，2025 年一口氣賣(mài)出 100 億，46 年凈賺 150 倍，這種投資回報(bào)率堪比神話(huà)。

　　美媒多方報(bào)道，巴斯家族已經(jīng)形成了共識(shí)，此刻是最好的退出窗口，既能兌現(xiàn)價(jià)值，又能避免未來(lái)內(nèi)斗分崩。更現(xiàn)實(shí)的是，外部環(huán)境也在倒逼換代。

　　前面提到了，現(xiàn)在 NBA 跟三大科技巨頭簽了大單，內(nèi)容、科技、資本三重融合，靠一個(gè)家族團(tuán)隊(duì)已經(jīng)撐不起全球 IP 的下一輪爆發(fā)了。

　　所以這不是缺錢(qián)的無(wú)奈出售，而是一次站在估值巔峰的戰(zhàn)略退出，把湖人這艘超級(jí)航母交到沃爾特手里，才可能整合 F1、切爾西、道奇這些 IP，沖刺更大的內(nèi)容市場(chǎng)。

　　對(duì)于巴斯家族來(lái)說(shuō)，在巔峰時(shí)體面套現(xiàn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比未來(lái)走下坡路時(shí)被動(dòng)出局高明得多。這不是割?lèi)?ài)，更像是一場(chǎng)優(yōu)雅謝幕。資本的邏輯有時(shí)候就是冷靜到令人無(wú)語(yǔ)，但也正是這種冷靜，把情懷和利益都變成了現(xiàn)實(shí)可見(jiàn)的回報(bào)，資本的故事總有新花樣。

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